深挖步长制药

背景        2019-11-29   来源:言天聊史

先看步长制药的财务报表:


深挖步长制药



净资产收益率虽然有所下降,但还是在13%以上,这已经秒杀大部分上市公司,毛利率更是高达80%以上,比肩茅台。


深挖步长制药



负债率也不过30%出头而已,很健康。


深挖步长制药



货币资金远高于应收账款,存货也不多。

市盈率只有24倍,市净率也只有2倍,这样的报表,堪称完美。

实际上,大部分医药股都有他这样的报表,可估值就是上不去,当我,我一向也是旗帜鲜明的表示不喜欢医药股,几乎没有买过医药股。

这是为什么?

再看一个数据:


深挖步长制药



我一向看好哪些股票,不看好哪些股票,理由都是明明白白,清清楚楚的,从来不搞含糊不清模棱两可的套路

你们看步长制药的营业收入和三大费用结构:

2018年营业收入是136亿,销售费用就达到了80亿,而研发费用只有4.8亿。作为一家制药企业,销售费用几乎是研发费用的20倍,我觉得他应该改名叫步长卖药,不能叫步长制药吧!

其实,不只他是这样,大家去翻翻国内制药企业的财务报表,大部分都是这样,这并不是特例。

天量的销售费用,基本就是跟医生说,你用我的药,销售额你一半我一半了。

也正是销售费用过多,导致研发费用被挤压,根本没钱可以做研发,只能拼命做销售,形成了恶性竞争。

研制新药是要投入大量资金和时间的,国内药企根本没有多余的利润可以投入研发,当然有利润的也不愿意投入,因为不划算,所以大家只能生产仿制药,这样一来,竞争就更大了,那么销售投入就会更多,质量也就没法保证,这简直就是一个恶性循环。

医疗卫生是关乎身家性命的事情,投入不足,管理自然就不好,就很容易出现质量问题,而医药行业一旦出了事故,企业分分钟就要倒闭了。

所以,尽管很多医药股业绩好,估值低,我也不喜欢。

这样的理由应该很充足了吧!所以,以后也就不要再找我推荐医药股了。

明天就开盘了,说两句股市:

国内五一期间,美联储五月议息会议上的决定是维持利率不变,没有预期中的降息,导致美股震荡加大了,但依然很强势,并没有大幅下跌。

A股现在只是30分钟的第一波下跌,后面还必须有第二波杀跌之后才会有较大的反弹出现,支撑位就在3000点附近,现在的反弹依然是减仓的机会,不能轻易去抄底。

很多人并不是死在没有逃顶上面,而是死在抄底过早。

目前总体仓位保持在30%以下是合适的。