中国最赚钱公司上市!万亿税利打底,多少烟民变股民?

黑猫        2019-05-14   来源:言天聊史

文章来源:财经锐眼


导读:2018年12月31日,中国烟草子公司中烟国际(香港)向港交所递交IPO申请,赶上了2018年开往资本市场的最后一班车。

一向闷声赚大钱的中国烟草,突然调转方向对准资本市场,一时间让人摸不着头脑。在其赴港IPO的背后,到底有何筹谋?

子公司赴港IPO

2018年12月31日晚间,中烟国际(香港)向港交所递交IPO申请,中金公司和招商证券担任联合保荐人。

值得注意的是,这是港交所2018年披露的最后一单IPO申请,同时标志着中国烟草朝着资本市场正式迈出第一步。


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图片来源:网络

公开资料显示,中国烟草总公司与中国烟草专卖局合署办公,属于国有企业。它是目前全球最大的卷烟生产企业,全球每十根香烟中就有一根是它生产的。

而中烟国际(香港)成立于2004年,是中烟国际负责资本运作及国际业务拓展的指定境外平台。通俗来讲,就是中国烟草对外对内烟草贸易的中转站

由此可见,中烟国际(香港)在集团内部地位不凡,目前其主营业务包括以下四大项:

一、烟叶类产品进口,公司从巴西、美国、阿根廷采购烟叶卖给中国烟草;二、烟叶类产品出口,公司将烟叶类产品出口至印度尼西亚、泰国、新加坡等;三、卷烟出口,公司对免税店及泰国、新加坡等出口玉溪、红塔山、中华等品牌烟;四、新型烟草制品出口,主要包括加热不燃烧烟草产品,该业务自2018年5月开始。

需要说明的是,以上四大业务,都是中烟国际(香港)独家运营,在该业务领域内没有任何竞争对手。其中,烟叶类产品进口是公司主要利润来源,收入占比超过70%。

中烟国际(香港)赶在2018年最后一天向港交所递交招股书,肯定不是单纯凑热闹那么简单,也不仅仅是为了圈钱,毕竟中国烟草根本“不差钱”。

中国最赚钱公司

目前,中国拥有全世界人数最多的烟民。2017年,中国吸烟者人数达到3.06亿。众多烟民为中国烟草带来丰厚收益,它成了中国最赚钱的公司,没有之一。

资本市场上有一个段子广为流传,话说当苹果公司市值超过1万亿美元的时候,中国烟草只回复了三个字:小公司!

那么,中国烟草到底有多赚钱?别的不说,看一下中国烟草近三年的利税总额,绝对震撼人心。

据中国烟草专卖局披露,2015年至2017年,中国烟草实现税利总额分别为11436亿元、10795亿元、11145.1亿元,连续三年突破万亿元

万亿元到底是个什么概念?咱们对比说明一下。拿同一类型的国企来看,“两桶油”算是大家公认的大型企业,但在中国烟草面前也是相形见错,因为二者根本不在同一量级。


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而说到赚钱这一点,恐怕没有人会否认互联网行业的赚钱效应。作为互联网行业两大巨头,阿里与腾讯的赚钱能力堪称强悍,但没有对比就没有伤害,二者被中国烟草甩出了好几条街。


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虎父无犬子,中国烟草如此豪气冲天,旗下的中烟国际(香港)自然也差不到哪儿去。

招股书显示,2015年至2017年,中烟国际(香港)收入分别为76.19亿港元、63.10亿港元、78.07亿港元;利润分别为3.91亿港元、3.38亿港元、3.48亿港元。


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图片来源:招股书

人口红利见顶

既然不缺钱,那中烟国际(香港)为什么还要追赶着2018年的末班车进军资本市场呢?目的就是市场!

中国拥有全世界最多的烟民,加之国家通过法律形式确立了烟草的专卖制度,庞大的消费群体与垄断性销售双管齐下,才推高了中国烟草的利润空间。

但是,随着人口老龄化的加剧及国内控烟力度的加强,加之消费者健康生活意识的提高,国内烟草行业产量和销量双双面临下行压力。

烟草销量对人口红利依赖性较强,随着50后、60后等老烟民的流失,年轻一代成为烟草消费的主力军。但是,80后总人口数2.28亿,90后1.74亿,00后1.26亿,烟草销量也随着人口递减不断下滑。


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人口老龄化 图片来源:现代快报

不止国内,国外亦然,全球吸烟人数都在减少。2000年至2015年,全球吸烟人数已从1114.3百万人减少至1114百万人,预计到2025年将进一步下降至1095百万人。

举个例子,日本是全球人口老龄化最严重的国家之一,随着人口老龄化日益加重,日本国民的吸烟率也从87%降到了19%。

迫于人口红利见顶,烟草销量下滑,监管层甚至还制定了烟草“去库存”计划。2018年11月,中国烟草专卖局确定了年销售4750万箱的目标任务


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图片来源:网络

2019年1月3日,中国社科院最新报告《人口与劳动绿皮书:中国人口与劳动问题报告No.19》指出,中国总人口将在2029年达到峰值14.42亿,2030年起进入持续的负增长,如果总和生育率(每个妇女平均生育子女数)一直保持在1.6,人口负增长将提前到2027年

在如此严峻的人口形势下,中国烟草必须提前布局,开拓新的利润增长点,扩大海外市场就是接下来的奋斗目标!

扩大海外市场

中国烟草不仅仅满足于赚中国烟民的钱,它还想把全世界烟民口袋里的钱都收为己有,而赴港IPO正好是个契机,可以借机扩大海外市场。

与国际同行相比,中国烟草还有一定差距。数据显示,2017年,菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国品牌这四家跨国烟草公司垄断了全球除中国以外约70%的卷烟市场


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菲莫国际 图片来源:烟草在线

在2017年,上述四家烟草巨头分别收入781亿美元、735.7亿美元、649.7亿美元、383.2亿美元,税利总额分别达到了556.9亿美元、560.6亿美元、508.9亿美元、218.5亿美元。

中国烟草虽然也有几十个品牌出口海外,但出口规模比较小,消费群体多为海外华人,至今仍未打破“有华人的地方才有中国烟”的局限性。

中烟国际(香港)也在招股书中表示,若上市成功,募集资金将用于收购海外烟草企业及销售渠道拓展,进而提高市场份额和行业地位,进一步增强总体盈利能力。

简单来说就是中烟国际(香港)想要扩大中国烟草在海外的市场规模,所以需要更多的市场资金支持。

结语

市场人士分析认为,中烟国际(香港)上市成了2019年资本市场的“开门红”事件。尽管只是中国烟草旗下子公司上市,但意义非凡,外界对其寄予厚望。

只是不知道,中烟国际上市后,会不会吸引一大批烟民入场,从此烟民变股民,过上一杯茶、一根烟、一只股票看半天的股民生活。

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